中國市場是工業機器人市場增長的主要推動力之一。據GGII的數據，2017年中國市場工業機器人銷量為13.6萬臺，同比增長60。其中，小型六軸及協作機器人等輕負載機型成為本輪行業增長加速的主要推動力。輕負載因其體積較小靈活程度和可開發程度較高，可替換空間較大，從行業應用上看對應的工藝范圍更廣。尤其是新興技術更新迭代較快的當下，輕負載機器人用于投入人員較多，動作簡單且重復度高的應用中，屬于消費升級帶動的二次替換。

細分行業滲透率逐漸提高，以輕負載為主的國產品牌有望繼續受益

2017年，國內工業機器人的下游應用中，除了汽車(整車及零部件)占比達到33.25，電子電氣占比為27.65，合計超過60。同時，食品飲料煙草占比從2016年的1增長到2.27，側面證明機器人在細分行業的滲透率正逐漸提高。此外，汽車制造、焊接等領域的六軸或以上工業機器人市場主要被日本和歐美企業占據，國產工業機器人則用于電子等行業。這也導致了國產機器人增量主要以小型六軸機器人為主。未來幾年汽車行業大概率維穩，以3C領域等其他小型六軸機器人為主要方向的國產品牌有望繼續受益。

系統集成突破是把雙刃劍，本體放量帶動利潤拐點。

從國外機器人標桿企業經驗來看，將本體與工藝和集成技術結合起來才能生成完整方案，建立穩固的競爭優勢。當前國內企業中，系統集成商多達64，是主要的切入環節。由于其非標屬性，系統集成對公司發展是雙刃劍，短期爆發力強但易形成規模上的瓶頸。由于工業機器人行業屬于重資產領域，固定資產占比相對較高，也因此，規模優勢是這一領域盈利能力的護城河。而恰恰，系統集成是了解行業工藝的重要途徑，也是促進本體銷售的重要渠道。因此，本體+集成成為國內機器人廠商發展壯大的優選之路，本體放量帶動利潤拐點。

外資仍占優勢，國產替代雖道阻卻漸顯突圍之勢。

面對實力強勁的四大家族，國產品牌單純依靠行業紅利無法脫穎而出，提升核心競爭力成為國產品牌突破的重要途徑。在明確定位(輕負載)的基礎上，開發如教育、家具、食品飲料等外資品牌并未重點關注的市場，利用自上而下的系統集成解決方案拓展銷售渠道，并提供有針對性的定制化服務，將有助于國內機器人廠商實現彎道超車。基于以上，推薦國產機器人優勢企業埃斯頓。